SISTEMA DE EXPECTATIVAS DE MERCADO

 14-08-2024


O Banco Central (BC) possui um Sistema de Expectativas de Mercado, visando principalmente controlar a inflação, para que esta não fique acima da meta inflacionária, fixada pelo Conselho Monetário Nacional (atualmente, 3,0% anuais), e não se aproxime muito do viés de alta de 1,5% (+ 3.0% = 4,5%). Em 12 meses a inflação pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), indicador oficial da inflação, chegou a 4,5%, com estimativas de mercado de quedas próximas. Porém, se ultrapassar os 4,5%, o BC poderá elevar nas próximas reuniões a taxa básica de juros, a SELIC, conforme pontuado na última reunião do BC, para que esta convirja para o centro da meta e com o limite do seu viés de alta. Aventou-se na oportunidade que, se passasse de 4,5%, a inflação sairia do controle e a SELIC seria elevada. Entretanto, as expectativas de mercado mais distantes estão dizendo que poderá haver novo ciclo de corte da SELIC, não mais em junho do ano que vem, mas em julho.

Os economistas do mercado financeiro também passaram a indicar uma trajetória mais alta para a taxa SELIC. No último boletim Focus, a mediana dos entrevistados está em 4,20%. O consenso das instituições a que eles estão ligados, estão vendo a SELIC em 10,50% até o final do ano, mas somente alcançam visualizar uma retração de 0,25%, na quinta reunião do ano de 2025, em julho. Depois outros 0,25% em setembro e 0,25%, a última, em novembro. No final de 2025 a SELIC poderia estar em 9,75% anuais. Perante a previsão do início de um ciclo breve de cortes estava em junho. 

Conforme o último relatório de mercado Focus, as medianas das referidas instituições continuam sendo severas, tanto para uma SELIC de dois dígitos como uma baixa taxa de crescimento do PIB, em 2%, aproximadamente, para os próximos dois anos. Neste ano, ainda se admitem que poderia estar um pouco acima de 2% o crescimento do PIB.

Os juros altos se expandem por toda a economia e inibem os investimentos produtivos, ao tempo em que favorece as aplicações financeiras.

 

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