COPOM REDUZIU SELIC 0,25%. 2ª. MAIOR TAXA DE JUROS REAL

 

21-03-2026

A taxa SELIC é a taxa nominal de juros do Brasil. A taxa de juros real da economia é a taxa nominal descontada a inflação. Ou seja, Jr = 1 + SELIC / 1 + inflação, em termos percentuais. O travessão é dividido e não diminuído como deduzem pessoas apressadas ou que não entendem desta aritmética. No caso brasileiro, a taxa de juros real ficou em 9,51%, após a reunião do COPOM desta semana, que reduziu a taxa básica de juros, a SELIC de 15% para 14,75%. Trata-se da segunda maior taxa de juros reais do mundo. Dessa maneira, é uma aplicação financeira boa demais, para quem consegue esta taxa ou próximo dela e os bancos geralmente estão oferecendo para grandes quantias.

Ora, taxas de juros tão elevadas desestimulam a atividade produtiva. Dessa forma, pergunta-se: que atividade produtiva rende hoje, ainda mais perante os respingos do conflito do Oriente Médio, a atual 14,75%?

No sistema econômico os fazedores de política econômica (policy makers) trabalham com modelos econométricos sofisticados, mas têm paradigmas estabelecidos. Um deles é a taxa de juros. Por exemplo, o modelo do investimento é igual a I = f(i) + ... (outras variáveis), onde I = investimento e i é a taxa de juros. Portanto, o que define o investimento é a taxa de juros. No modelo de concorrência perfeita, como todos em teoria são, é preciso a intervenção do policy makers para, no caso, tornar a taxa de juros endógena ao sistema, conforme brigava, dizendo isto, o famoso economista Antônio Delfim Netto. Isto porque havia muitos economistas que consideravam ‘i’ natural.

No caso da reunião desta semana do COPOM, no comunicado dela, o COPOM sinaliza espaço para corte maior de juros, mas tudo dependerá do atual choque do petróleo, o terceiro em grandeza. O primeiro grande choque foi em 1973 e, o segundo em 1979. Todos os choques oriundos de conflitos no Oriente Médio.