INFLAÇÃO IMPLÍCITA, INDEFINIÇÃO TRIBUTÁRIA E CÂMBIO ELEVADO

 

30-08-2024

Em outras palavras, trata-se de resultados atuais da política monetária, política fiscal e política cambial, a inflação implícita, a indefinição tributária e a câmbio elevado, políticas econômicas conjunturais ou de curto prazo, na definição de John Maynard Keynes.

A inflação é um fenômeno definido como elevação geral no nível de preços. O seu combate ortodoxo se faz com a política monetária. Tem havido geralmente qualificações da inflação. Inflação de demanda, inflação de custos, inflação monetária, inflação inercial, inflação insinuante, inflação de expectativas, inflação nominal, dentre outras adjetivações. Agora surgiu a moda de se falar em inflação implícita. O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, referiu-se ontem, em conferência anual do Banco Santander, de que a inflação implícita subiu muito, gerando desconforto para a autoridade monetária. Assim, a inflação implícita é aquela que está embutida na curva de juros futuros. Ou seja, se a inflação nominal de 12 meses está em 4,5%, há um diferencial de cerca de 6,0%, que seria a inflação implícita.

Quanto à indefinição tributária esta está incomodando as forças produtivas. Em 2023, depois de mais de 50 anos sem uma verdadeira reforma tributária (a última foi a da Constituição outorgada de 1967), no ano passado foi aprovado o projeto de lei dela, mas que é passível de regulamentação, já que se vive em estado democrático. Entretanto, em cerca de oito meses de debates, não foi possível regulamentá-la. Por outro lado, quase todo dia a equipe econômica se refere ao fato de criar mais tributos ou de aumentar as alíquotas dos existentes, visando superar o déficit primário, que voltou a acontecer desde janeiro de 2023, depois de superávit primário em 2022. Déficit primário cada vez mais longe de ser alcançado nos próximos anos, gerando instabilidade nas expectativas dos agentes econômicos. Ou seja, não existe forma de se fazer previsibilidade sobre os aspectos econômicos.

Já, com respeito ao câmbio elevado, desde janeiro deste ano que vem apresentando alta volatilidade, encarecendo o dólar, desvalorizando os ativos brasileiros, apresentando uma curva que geralmente se volta para cima.

Dessa forma, a combinação das referidas três políticas tem sido notícia diária e preocupação das autoridades econômicas. Exercícios de estudiosos e apresentadores de tendências da economia brasileira.